DARIAN – evaluare & consultanţă

The years 2006, 2007 and the first part of 2008 were a period of strong expansion of the assessment market due in particular to credit growth and the assessment demand for financial reporting. Darian, after a period in which expansion has strengthened to national presence, has increased with significant annual percentages, for example 70% by 2007 and 15% by 2008 at least at market level having a share of approximately 15-20%.

2008 was the year of ending a peak period when the market was around 30-32 million euros, followed by the effects of the current financial crisis. In 2008, Darian covered approximately 15% of the market, having a turnover of 3.75 million euros. The achievement of this income consisted in approximately 30-35% of the financial consultancy sector and 65-70% of the assessment for the banking sector with significantly different returns between the 2 sectors.

In 2009 the crisis has been accentuated and led to a decrease of at least 20% of the assessment market to the value of 24-25 million euros. The crisis will be stabilized in the last part of 2010, when the assessment market will be about 25-26 million (a significant contribution will have the assessments for liquidation), so that in 2011-2012 coming to reach its prior level and even exceeding 30 — 32 million euros.

The current situation on the Romanian market:

• the market’s atomization, the small firms, the circumstances, related to people working in banks with many casual collaborators, the low quality, which cannot invest in technology / licenses and low levels of valuation services, the difficulty to follow the code of ethics, black charging , massive tax evasion including the labour sector. This facts influences the assessment market transparency and the information about the real players in this market;
• there are no quality services at national level, only circumstantial associations to maximize profits without investments;

The crisis apparently has fostered this situation but certainly will follow a period of consolidation. As a consequence of the effects the crisis, the market will also suffer qualitative shifts for the substantial services from the banking sector, increasing regulations being inevitable after the loss that will be recorded – bring in what will appear in the regulations as a result of the crisis in Europe.

In the business assessing and financial reporting sectors, the market increased in volume and value in the recent years and will be maintained or increased slightly in 2010 (5-8%), following an increase of 10-15% in 2011 and over 15-20% in 2012, when it will exceed the 2008 level.

Dr. ec. Adrian Crivii, FRICS, MAA

Financial Crisis, Real Estate Market, Valuation financial crisis, valuation

Anul 2006, 2007 și prima parte a anului 2008 au reprezentat o perioadă de expansiune puternică a pieței evaluării datorată în special expansiunii creditului și cererii de evaluare pentru raportare financiară. Darian, după o perioadă în care și-a consolidat extinderea prezenței naționale, a crescut în această perioadă cu procente anuale însemnate, de ex: 70% pe 2007, respectiv 15% pe 2008 cel puțin la nivelul pieței, având cota de piață la aproximativ 15-20%.

Anul 2008 a fost sfârșitul unei perioade de vârf când piața a avut în jur de 30-32 de milioane de euro, urmată de efectele crizei financiare. În 2008, Darian deținea aproximativ 15% din piață, cu o cifră de afaceri de 3,75 milioane de euro. Realizarea acestor venituri a fost de aprox 30-35% din sectorul consultanței financiare și 65-70% din evaluare pentru sectorul bancar cu rentabilități sensibil diferite între cele 2 sectoare.

Anul 2009 a accentuat criza și a dus la o scădere de cel puțin 20% a pieței de evaluare, până la valoarea de 24-25 milioane de euro. Criza se va stabiliza în ultima parte a anului 2010, nivelul pieței evaluării va fi de 25-26 de milioane (o contribuție o vor avea evaluările pentru lichidare), urmând ca în 2011-2012 să ajungă din nou la un nivel de peste 30-32 milioane de euro.

Situația actuală pe piața din România:

• atomizarea pieței, firme mici, de conjunctură, în legătură cu persoane din bănci cu mulți colaboratori ocazionali, calitate scăzută, care nu pot investi în tehnologie/licențe și valori mici ale serviciilor de evaluare, dificultatea de a respecta codul deontologic, taxare la negru, evaziune fiscală masivă inclusiv pe forța de muncă. Aceasta influențează transparența pieței evaluării și a informațiilor reale despre jucătorii de pe această piață;
• nu se fac servicii de calitate la nivel național, doar asocieri conjuncturale pentru maximizarea profitului fără investiții;

Criza aparent a favorizat această situație dar cu siguranță va urma o perioadă de consolidare. Ca urmare a efectelor crizei, piața va suferi și modificări calitative substanțiale pentru serviciile din sectorul bancar, creșterea reglementărilor, inevitabilă după pierderile ce se vor consemna – alinierea la ceea ce va apărea în domeniul reglementărilor ca urmare a crizei în Europa.

În domeniul evaluării de afaceri și raportări financiare, piața a crescut și ca volum și ca valoare în ultimii ani și se va menține sau crește foarte puțin în 2010 (5-8%), urmând o creștere de 10-15% în 2011 și peste 15-20% în 2012, când va depăși nivelul din 2008.

Dr. ec. Adrian Crivii, FRICS, MAA

Criza financiară, Evaluare, Piaţa imobiliară criza financiară, evaluare

Romania crosses the financial and economic global crisis in an atypical way. Recovery and prevention measures of the Romanian economy have been taken or too late, or unfairly, preferring to protect revenues of the budgetary sector clearly against the private one, the burden being thus placed on this sector and its employees. As almost always in Romania, government measures have focused on short-term resolution of problems without long-term vision. As a result, the private sector suffered a serious blow (the number of firms closed in 2009 was with 1.500% higher than in 2008), the unemployment rate having climbed dramatically and maintaining its growth rate, the investments in infrastructure, the solution to crisis have been sporadic and mostly insignificant. Firms face a lack of funding. The cost of credit and reducing consumption, especially non-food.

Romania’s public debt exploded during 2009, the state budget being unable to cover the current expenditures, so that it is expected to increase in 2010 to 33% of GDP. The programs taken to minimize the effects of the crisis (see the “First house” program on the property sector) managed by the chaotic manner in which they were announced and implemented, to leave a picture of a state unable to properly manage its resources to meet the crisis, unstable and dignified little effect on confidence in future developments. National opportunities remain still not valued properly.

Real estate industry, which enjoyed the bubble’s effects (income for companies and employees) was strongly affected by the financial crisis, this sector felt it most strongly.

Economic recovery will be long (3-5 years), with high costs in terms of the duties and taxes on profitable companies and in particular on employee income, see micro-enterprise tax and other taxes are about to come.

The entry into insolvency of the major real estate developers and network retailers has made market fluctuations, blocking the flow of money in the banking and suppliers’ circuit. In the same time, more companies resort to voluntary insolvency as a mean of protection from the creditors.

Romania went from 6-7% growth over the past three years to a brutal loss of over 7% in 2009. At the beginning of the year, the Government still bet on an unrealistic growth of 2%, which did not materialize.

Unemployment during his 2009 race and growth will continue in 2010. Over 750,000 people who have entered or will enter the next period in unemployment will spend less, and may experience difficulties in paying rates. Unemployment will occur inevitably also in the budgetary sector with high salaries and appropriate rates will strongly influence the exposure of banks and their results. Even at the end of 2009 the level of bad loans reached to over 14% of the total, at a level of around 2 billion euros, predominantly in the companies, a trend that will continue in 2010 with repercussions on crediting.

Following the loan from the IMF and European Bank, Romania became a net debtor country, with long-term effects on population income, and also on living standards. The effects will be seen by the boom in all categories of taxes, on work, income and property – the effect on the value of the latter will decrease the price of competitiveness of Romania’s workforce, but assets will be cheaper.

Banks will not exceed the financial crisis in 2010 because of bad loans and the continuing high cost of external financing due to low country rating. It should be noted that the difficulties of Greece and Austria’s exposure to Eastern Europe in crisis (Ukraine) whose banks dominate the Romanian banking landscape. Despite interest rate reductions in the second half, the credit markets remained frozen. 70-80% of the number of banks have registered losses in 2009.

Property losses caused by price decreases (the apartments are around 30-40% of the peak value achieved in 2008) shows virtually blocked investments.

It will follow a slow recovery together with the market’s maturing in line with the real growth of productivity and income of the population. The real estate sector, will be completed some projects started in 2008 and fewer good quality projects in favourable areas that will be started in 2010. For constructions from the residential area, the price will start from other levels of land prices, higher quality, reasonable profit margin of the developers and real consumer-driven, consistent with funding bids and prices by 5-10% lower.

We value growth at around 0% (± 1.5%) in 2010 and approx. 2-3% in 2011, in an optimistic scenario, following that in 2012 it will return to rates of over 4-5%. Also in an optimistic scenario, the end of 2010 will be the beginning of stability, appearing the first signs of crisis overcoming, and 2011 will most likely be the first year of a stronger recovery.

Real estate industry, important part of the economy will get back with 6-12 months after the basic industries of the economy, unlike the stock market, which has an anticipatory nature, being already in a positive development.

Dr. ec. Adrian Crivii, FRICS, MAA

Financial Crisis, Real Estate Market, Valuation financial crisis, First House, real estate, real estate industry

România traversează criza financiară și economică mondială într-un mod atipic. Măsurile de redresare și prevenție a economiei românești au fost luate ori cu întârziere, ori în mod neechitabil, preferându-se protejarea veniturilor din sectorul bugetar în defavoarea clară a celui privat, povara fiind pusă în acest fel pe acest sector și salariați. Ca mai întotdeauna în România, măsurile guvernamentale au vizat rezolvarea pe termen scurt a problemelor, fără viziune pe termen lung. Ca urmare, mediul privat a suferit o lovitură serioasă (numărul de firme închise în 2009 a fost cu 1.500% mai mare decât în 2008), rata șomajului a urcat spectaculos și își menține rata de creștere, investițiile în infrastructură, soluție pentru ieșirea din criză, au fost sporadice și în cea mai mare parte nesemnificative. Firmele se confruntă cu lipsa de finanțare. Costul creditului și reducerea consumului, în special nealimentar.

Datoria publică a României a explodat pe parcursul anului 2009 pe fondul incapacității bugetului de stat de a acoperi cheltuielile curente, se preconizează a ajunge în 2010 la 33% din PIB. Programele de minimizare a efectelor crizei (vezi Prima Casă pe imobiliar) au reușit, prin modul haotic în care au fost anunțate și implementate, să lase o imagine a unui stat incapabil să-și gestioneze corect resursele pentru a face față crizei, instabil și demn de puțină încredere cu repercusiune asupra evoluției în viitor. Oportunitățile naționale rămân încă ne-exploatate.

Industria imobiliară, care s-a bucurat de efectele bubble-ului (venituri pentru firme și salariați) a fost puternic afectată de criza financiară, sectorul resimțind cel mai puternic criza.

Recuperarea economică va fi lungă (3-5 ani), cu costuri mari în ceea ce privește nivelul taxelor și impozitelor asupra firmelor profitabile și în special asupra veniturilor angajaților, vezi taxare micro-întreprinderi și alte impozite ce vor veni.

Intrarea în insolvență a marilor dezvoltatori imobiliari și a unor retaileri de rețea au adus fluctuații de piață, blocând bani din circuitul bancar și cel al furnizorilor. În paralel, tot mai multe companii apelează la insolvența voluntară ca mijloc de protecție în fața creditorilor.

România a trecut de la creșteri economice de peste 6-7% în ultimii trei ani la o scădere brutală de peste 7% în 2009. La începutul anului, Guvernul încă miza nerealist pe o creștere economică de 2%, care nu s-a materializat.

Rata șomajului a galopat pe parcursul lui 2009 și creșterea va continua și în 2010. Cei peste 750.000 de oameni care au intrat sau urmează să intre în șomaj în perioada următoare cheltuie mai puțin și s-ar putea să întâmpine dificultăți la plata ratelor. Șomajul inevitabil și în zona bugetară cu salarii mari și credite pe măsura va influența puternic expunerea băncilor și rezultatele acestora. Chiar la sfârșitul anului 2009 nivelul creditelor neperformante a ajuns la peste 14% din total, la un nivel de aproximativ 2 miliarde euro, cu precădere pe companii, evoluție ce va continua și în 2010 cu repercursiuni asupra creditării.

În urma împrumutului de la FMI și Banca Europeană, România devine o țară net debitoare, cu efecte pe termen lung asupra veniturilor populației și a nivelului de trai. Efectele se vor vedea prin creșterea explozivă a tuturor categoriilor de impozite, pe muncă, pe profit și pe proprietate – cu efecte asupra valorii acesteia din urmă va scădea competitivitatea României la prețul forței de muncă dar activele vor fi mai ieftine.

Băncile nu vor depăși criza financiară nici în 2010 datorită creditelor neperformante și a menținerii ridicate a costului finanțării externe datorită ratingului de țară scăzut. De remarcat dificultățile Greciei și expunerea Austriei pe Europa de Est în criză (Ucraina) a căror bănci domină peisajul bancar românesc. În ciuda reducerilor de dobândă din a doua parte a anului, piața creditării a rămas înghețată. 70-80% din numărul băncilor au înregistrat pierderi în 2009.

Pierderile din domeniul imobiliar, provocate de scăderile prețurilor (la apartamente sunt în jurul valorii de 30-40% față de maximul atins în 2008) evidențiază investiții practic blocate.

Va urma o recuperare lentă odată cu maturizarea pieței în concordanță cu creșterea reală a productivității și a veniturilor populației. În imobiliar, se vor finaliza o parte din proiectele începute în 2008 și puține proiecte de calitate în zone bune ce vor fi începute în 2010. Pentru construcțiile din zona rezidențială, se va porni de la alte niveluri de prețuri ale terenului, calitate mai bună, adaosuri rezonabile ale dezvoltatorilor și orientate spre cerințele reale ale consumatorului, în concordanță cu ofertele de finanțare și prețuri cu 5-10% mai scăzute.

Apreciem creșterea economică în jurul valorii de 0% (±1,5%) în 2010 și de aprox. 2-3% în 2011, într-un scenariu optimist, urmând ca în 2012 să revină la ritmuri de peste 4-5%. Tot într-un scenariu optimist, sfârșitul anului 2010 va fi începutul stabilizării, apărând primele semne ale revenirii din criză, iar 2011 va fi foarte probabil primul al unei recuperări mai solide.

Industria imobiliară, parte importantă a economiei, va reveni cu 6-12 luni după cea a industriilor de bază ale economiei, spre deosebire de Bursă, care are un caracter anticipativ fiind deja într-o evoluție pozitivă.

Dr. ec. Adrian Crivii, FRICS, MAA

Criza financiară, Evaluare, Piaţa imobiliară criza financiară, industria imobiliară, PIB, Prima Casă